（賭場內外）博彩業調整正當其時

10月份澳門博彩收入二百八十億，比同年同期減少23%。我在10月12日專欄《熱潮漸退》一文中曾言：“政府公佈9月份澳門博彩收入為二百五十六億元，按年跌11.7%。9月份中場收入仍錄得15%的升幅，但貴賓廳收入跌幅明顯，減幅達到26%，這是澳門博彩收入連續四個月下跌。據初步統計，10月份前六日博彩收入約為六十億元，平均每天為十億元，考慮到這六天為中國內地十一黃金假期旺場因素，按最樂觀估計，在10月份餘下二十五天內，平均每天博彩收入只有九億元左右，即10月份的澳門博彩收入僅二百八十五億，比去年同期的三百六十四億，減少七十九億元，減幅超過21%。”

這次，我推測比較準確，純屬幸運。因為推動澳門博彩業收入增長的因素很複雜。佔澳門博彩收入大部分的貴賓廳市場拓展與別不同，甚有澳門特色。澳門貴賓廳業務拓展大多依靠中介人自建的強大網絡進行。貴賓廳將有多少大客，有多少博彩收入，恐怕博企亦說不清楚。故博彩收入很難預測準確，偶爾猜中，純屬碰巧合，不值得自傲。

翻開澳門近十年博彩歷史資料，博彩收入月跌幅超過20%，應是首次。因此，有一些投資銀行形容10月是澳門博彩業最糟糕的一個月。但實際情況並不是如此糟糕。今年前十個月，澳門博彩月平均收入三百億，比起2012年月平均博彩收人二百二十億還多了不少。只是澳門博彩收入從2009年月平均不到一百億，增長到2013年月平均三百億，四年之間增長多達二倍，是不可想像的數字。

由於澳門博彩收入一路高歌猛進，造成一些人盲目樂觀，以為博彩行業越來越旺，不起波瀾，因而一旦出現調整便大驚小怪。如我們再從博企最新公佈的財務數據來看，情況亦屬正面。今年前三季度，各大博企仍有可觀的利潤。尤其是金沙中國，今年前三季EBITDA（註：即扣除利息、所得稅、折舊及攤銷之前的利潤）仍有23%以上的增長。從上列數據判斷，近期博彩收入錄得不少的跌幅，只是健康調整，並未到糟糕情況。（二之一）

清水河