新賭場落成澳賭業現曙光

新賭場落成澳賭業現曙光

澳門每月博彩毛收入去年由升轉跌，拖累主要博彩股股價按年下挫35%至52%。踏入2015年，年初至今博彩股仍然波動，銀河娛樂（027）和金沙中國（1928）昨日分別下跌3%和1%。展望2015年，我們預期澳門首季博彩收入仍會疲弱，上半年股價仍會波動，但下半年新賭場將陸續開幕，博彩收入有望好轉。

料博彩收入下半年改善

去年第四季博彩毛收入按年跌幅達25%，在內地持續反貪及酒店短缺下，我們認為短期內澳門博彩收入增長仍看不到明顯的催化劑，澳門博彩股仍面對極大挑戰。由於去年第一季澳門博彩收入創歷史新高，在基數較高的情況下，我們預期澳門首季博彩收入或按年跌29%。

不過從第二季開始，博彩收入或見曙光。貴賓廳業務方面，新賭場將陸續開幕，貴賓廳收入或會顯著反彈。例如銀娛有望於今年5月推出澳門銀河二期，將提供1350間新酒店房間，而新濠影滙則提供1600間新酒店房間。我們預期澳門貴賓廳博彩毛收入於下半年有望反彈10%。中場業務方面，蓮花大橋口岸24小時通關及拱北口岸延長通關時間，有望增加博彩客於賭枱下注時間，或能刺激中場業務的博彩毛收入增長。我們預期，澳門中場博彩毛收入於2015年下半年有望大幅反彈25%。

至於投資博彩股未來的風險因素，要留意中國政府或進一步加強反貪腐力度，及憂慮賭場供過於求的問題。