變局 - 新的一年，籌碼將落何處？
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分析師預料2015年的博彩收入將繼續下行。然而，路氹的新項目將於今年開業，為行業帶來好兆頭。他們告訴記者，博彩毛收入的下降，同時開創了本地作為非博彩目的地的新時代。
文：李雅蘭
行政長官崔世安表示，他預計，本年度澳門娛樂場的博彩毛收入將下降至每月澳門幣275億元（34.5億美元）。崔世安日前公開表示，政府已經預見低迷並採取了應急措施，提前作出適當的財政安排。 這是五年來，博彩毛利月收入同比首次出現7個月的連續下滑。 Tim Craighead 現任彭博產業研究亞洲研究總監。他預期澳門博彩毛收入降幅介於持平至5%間。
然而，他認為上下半年的表現將有顯著差別。 “受反腐、禁煙、國內經濟增長、房地產價格下降等因素影響，2015年上半年博彩收益將持續下滑，下滑幅度或超過10%。2015年下半年，新渡假村的開幕，經濟亦受到相關措施的刺激，將有所回暖，與去年同比相比，顯著增長或在下半年出現。”他說。 相反，澳門聯合博彩研究公司在2015年提出“適度回報增長”。“有許多業內分析師認為2015年的博彩毛收入(GGR)將下滑。我們卻相信GGR將輕微上漲。” 分析師Grant Govertsen表示。 適度回報 他估計博彩毛收入總增長達7%。“我們對2015年的預測是，貴賓廳將有3%的增長，中場有13%的增長，角子機/電子賭枱將有6%的增長。
同時，我們預料市場的EBITDA（未計利息 、 稅項、折舊及攤銷前盈利）收入增長達7%，這不反映任何與高利潤中場業務相關的典型營運槓桿。”公司在一份報告中表示。 即便如此，Govertsen認為，本地博彩市場現況是投資者關注的，因為年初股票價格出現了明顯下滑。然而，他表示，這不是一個穩定性的標誌。他假設：“這似乎是形成了一個慣常現象，因反腐鬥爭，貴賓廳市場可能已經永久性地改變了。”
澳門理工學院博彩教學與研究中心副教授蕭錦雄認為，因貴賓廳收益占博彩毛收入的2/3，相關數據或會停留在2011-2012年的水平。2011年的博彩收入達澳門幣3,041億元，2012年的收入則是2,679億元。“這將受多種因素影響，例如反腐鬥爭的持續性，強硬性和具體的相關政策。另一方面，2015年開幕的新項目將為博彩毛收入帶來益處。”他說。 新誕生的項目 路氹的三個項目將於本年開幕。新濠博亞娛樂有限公司旗下的新濠影匯將於2015年中期開幕，擁有1600間客房，500張賭枱及1500台角子機。銀河娛樂集團旗下的澳門銀河將擴充兩倍，增加1350間客房，賭枱數量上升至500張，並增加1000台角子機。完工日期同樣定在2015年中。 金沙中國計劃開設一家以巴黎為主題的賭場度假村，名為巴黎人，將於2015年底完工，同時配備一個按原建築物一比二複製興建而成的艾菲爾鐵塔。該度假村將擁有3000間客房，2500台角子機，450張賭枱。“這將為澳門的博彩和旅遊行業帶來新的元素，維持澳門在區域競爭中的魅力。”該學者認為。
Craighead同意蕭錦雄的意見。他預料這些度假村對周邊其他項目帶來良好影響，提高其賭場運營商的收入增長。“酒店的房間數量增長了，市場整體的入住率應該隨之上漲。”他繼續說道。 這位分析家認為，自2012年金沙城中心落成以來，城市缺乏新的度假村項目，使過去兩年，市場缺乏新的矚目焦點。金沙城中心由金沙中國擁有。“城市的酒店房間數量也是不夠的。”他補充。 這些方面都將在2015-2016年得到改善。“若綜合度假村相關的基本政策保持穩定，配合其他促進因素，諸如連通香港國際機場的高速公路和珠海橫琴島的開發，理應支持長期持續的增長。”他補充到。
富國銀行預測2015年同比總收入增長將下降4%，包括中場同比總收入增長的2.0％及貴賓廳同比總收入負增長的7%。該公司預計市場總增長達2%，當中包括了即將開業的新濠影匯和澳門銀河二期。 Govertsen持有不同觀點，認為新供應帶來的影響對博彩毛利收益沒有實質性的正面影響。“根本上，影響一定是正面的──一旦澳門熬過目前的衰退。新的項目正在改造這個行業，使行業變得更加大眾化，並增加了更多非博彩元素的魅力。這使得行業和城市發展變得健康。”他總結道。
Sterne Agee組織了一次投資者會議，新濠博亞主席及董事總經理何猷龍及財務總監Geoffrey Davis出席了會議。他們均表示來年澳門博彩的毛收入及擴張將有所上升。 “至今為止，儘管缺乏新的供應，新濠博亞項目的訪客數量累計增長達8%，這說明了在目前的消費環境下顧客的需求。”反腐鬥爭被認為正逐漸為中國高端客戶自由裁量財政的潛在意識讓路。新濠博亞同樣提到，目前內地政策的更改，例如最近銀行利率的降低和房地產的鬆綁措施，這都表明內地或許開始把焦點轉到“回歸業務”上去。
同樣的，他們繼續把澳門視為供應驅動型的市場──新的供應正在路上──加上最近延長的通關時間和新增的出行基礎設施，包括氹仔碼頭和港珠澳大橋。 良性下滑 蕭錦雄相信一扇新的窗口將打開，為發展非博彩市場帶來機遇。他留意到儘管博彩毛收入正下降，但旅客數量卻上升。 這暗示了旅客來澳的目的不一定是博彩。他們或許來休閒渡假，若這反映了真實的情況，那麼對澳門的非博彩業而言，是有利的，並幫助澳門成為一個多元化的博彩旅遊城市。”他表示。
根據他自己的研究，2013年拉斯維加斯的非博彩收入占總收入的55%，大西洋城的則占了30%，而澳門的只占了5%。“若以美國最發達的博彩市場作為任何指導的話，澳門真的需要努力發展其非博彩元素，成為一個更多元化的博彩目的地。”他說。 根據去年遞交立法會的預算草案，政府預計今年從博彩業獲得的直接稅收約澳門幣1155億元，與2014年的稅收預測1178億元相比，有所下跌。去年1月至11月間，政府從博彩業獲得直接稅收1202億元，占政府總收入 的82.5%。 作為譚伯源的繼任者，新任經濟財政司司長梁維特所發出的首份公告之一是他將特別關注目前博彩收益下降。
