西班牙開賭 新濠環彩惹憧憬

「小賭王」何猷龍以新濠環彩（08198）作為旗艦，前往西班牙大搞賭場，早前公司已成功獲西班牙政府通知，公司在「西班牙賭場」次輪投標申請已獲接納。

分析認為，參考「小賭王」的魅力，預計新濠環彩的股價倍升可期。

何猷龍在賭業上有點石成金的能耐。目前，他擁有的新濠國際（00200）專注澳門賭業，新濠博亞娛樂（06883）主力進軍菲律賓賭業，凱升控股（00102）主力開拓俄羅斯博彩業，上述三家公司的股份均深受市場追捧，股價表現相當不俗。如今，「小賭王」正全力打造新濠環彩作為發展西班牙賭業的上市旗艦，預計新濠環彩的股份將會成為市場矚目焦點。

股價博翻一番挑戰1.5元

參考2013年6月，凱升落實進軍俄羅斯賭業時，股價由1.7元起步，於四個月後爆升至7.3元水平，累計升幅高達3.3倍，股價爆發力之強表露無遺。如今，新濠環彩已成為何氏的新賭業棋子，主力拓展規模大的西班牙賭業，預計股份也會成為熱捧對象。

假設新濠環彩的股價表現追及凱升，其合理股價為3.23元，然而，按最保守角度來看，估計其股價也有力向上挑戰1.5元水平阻力。

根據資料，新濠環彩在今年8月中宣布與西班牙賭業公司之Veremonte，成立SPV合營企業，雙方分別持有50%權益，然後雙方透過SPV合營公司，在今年7月25日參與投標申請於西班牙巴塞羅那附近的Vila-SecaandSalou之娛樂旅遊中心興建及開發娛樂場。在今8月6日，新濠環彩接獲西班牙加泰羅尼亞政府通知，指申請已獲接納，SPV可參與第二階段（即最後一個階段）的投標進程。該進程包括編製及評估詳盡的發展計劃書及授權興建及開發娛樂場。

據資料顯示，參與「西班牙賭牌」第一輪申請的資格為初期投資金額最少達3億歐元（約30億港元），並需就如何防止洗黑錢進行滙報。另外，西班牙博彩監管局DGOJ宣布接受已經持有牌照的博彩運營商申請期待已久的新老虎機和博彩交易所牌照，據報新的發牌期將開放30天，也將開放給目前沒有西班牙牌照的博彩公司。

分析認為，參考上述資料，估計西班牙博彩監管局快將宣布「西班牙賭牌」的中標者，而何猷龍在澳門、菲律賓及俄羅斯都擁有賭業，而且經營也非常成功，預計這強大的背景，將有助新濠環彩奪取西班牙賭牌。

翻查資料，早於今年4月底，何猷龍出任主席的新濠國際已與一家西班牙公司Veremonte訂立具法律約束力之諒解備忘錄。據此，雙方將磋商西班牙娛樂場管理協議，涉及「BCN Dream」項目其中一部分的一個或以上的娛樂場將會交由公司營運，基本費用為每年總博彩收益3%。

BCN Dream項目大展拳腳

BCN Dream項目是Veremonte將在西班牙巴塞羅那附近，發展博彩、多元旅遊設施及綜合度假村項目，除了娛樂場外，預計BCN Dream項目將包括超過1萬間酒店客房、一個展覽和會議中心、商場、辦公室和多達5,000個住宅單位。

基本費用如上述每年總博彩收益之3%；若總博彩收益超過若干協定限額，則總博彩收益中超過限額之部分所適用的基本費用，按總博彩收益和較低的比率2.75%及2.50%計算，另訂有每年的最低協定基本費用。

管理層獲購股權成催化劑

同時，激勵金博彩EBITDA（即未計利息、稅項、折舊及攤銷的盈利）之5%；若EBITDA超過若干協定限額，則EBITDA中超過限額之部分所適用的激勵金按EBITDA和較高的比率7.5%及10%計算。

另外，Veremonte將授予公司一項期權，可據此購入負責BCN Dream項目第一期開發之公司的最多20%權益；管理協議年期為10年，並可於公司行使認購期權及認購BCN Dream項目第一期之權益不少於10%時自動延期10年。預計第一期將包括一間或以上的酒店，提供約1,800間客房、商務、會議和研討會場地，以及多達3.5萬平方米的娛樂場。

在今年8月6日，新濠環彩知悉第二輪投標被接納後，便在8月11日向管理層及僱員授予8,170.8萬份購股權，行使價為1.14元。分析認為，新濠環彩的董事會成員，包括主席、行政總裁、執行董事、獨立非執行董事及主要股東，全部都有購股權，預計這對股價可起正面催化劑。

從走勢上來看，新濠環彩股價從1.7元高位回落，按昨日0.75元收市價計算，股價已累跌56%，現價吸納的風險邊際甚低。昨日，其股份成交量較前一個交易日（425萬股）增加2.9倍至1,653萬股，當中主動掃貨買盤為1,109萬股，佔全日總成交量的67%，表明市場追貨意慾甚強，料未來升勢相當凌厲。