濠賭股增長強勁估值平

據博彩監察協調局數據，澳門三月總博彩收入同比增13%至355億元。

今年第一季總博彩收入增20%至1,022億元，期內平均每天博彩收入達11.4億元。展望四月，由於有清明節小黃金周及復活節假期，加上去年基數較低，預期總博彩收入同比升15%至325億元（平均每天博彩收入10.8億元）。

首季中場收入增長較強勁，同比升39%（高於一三年的升35%），中場和貴賓廳收入比例為36.5:63.5。至於貴賓廳收入，今年首季同比升12%。根據花旗銀行調查，首季總博彩收入的市場份額為：澳博(23%)、金沙中國(23.1%)、銀娛(20.4%)、新濠(13%)、永利(10.7%)和美高梅(9.8%)。

與前一季相比，金沙及銀娛市場佔有率分別升1.4及1.3個百分點，其他市場佔有率則下跌，顯示更多遊客到氹仔的娛樂場，帶動氹仔博彩收入增長快於澳門半島。據統計局數據，二月入境旅客達256萬人次（同比升7.7%），其中內地旅客增長較強，同比升13.7%至171萬（佔二月總旅客67%），其中自由行客達82萬（增9%）。

相對其他旅客，自由行客增長對澳門博彩收入有較大影響。由於早前市場憂慮中國經濟下行，投資者獲利換至防守性較強的舊經濟股。濠賭股盈利增長強勁，盈利能見度高，現時平均市盈率僅18倍。

澳門博彩業中，首選銀娛(27)及金沙中國(1928)，估值為一四年22倍及20倍市盈率，預期一三至一五年盈利年複合增長率約29%，估值合理，建議買入。中國銀行私人銀行（澳門）紀永華