投行：貴賓廳未穩 明年賭收續跌

澳門賭收連跌十八個月，上月賭收更創逾五年新低，有投行認為澳門賭收明年繼續下跌，且貴賓廳尚未回穩，但中場正開始復甦。評級機構惠譽預期今年澳門博彩收入跌24-35%。

澳門博彩業前景將繼續受制於旅遊政策、基建配套設施、貴賓客可取得的信貸、內地打貪進程，以及澳門當地政策包括禁煙令等。不過，中場業務開始回穩並正復甦，相信澳門前景可保持穩定，明年博彩收益跌勢將大幅放緩至約半成。

花旗報告指出，按目前澳門博彩收益率推斷，今年博彩收益按年將跌約34.6%，符合該行預期。美高梅項目及金沙旗下巴黎人將於明年第四季開幕，故把一六財年澳門博彩收入預測由原來的升4%下調至跌4%，當中估計貴賓廳業務按年跌18%。

為反映新假設，下調一五至一七年六個澳門賭場營運商EBITDA平均預測2%／12%／10%，並相應調低濠賭股目標價平均10%。

花旗指出，十一月博彩收入令人失望，因貴賓廳博彩收益僅74億澳門元，為六年以來最低，反映內地政府持續打貪，令六家賭場營運商要把資源從貴賓廳重新調配至中場（尤其是高端中場），以及中介人向賭客放貸有所收斂。

該行認為，貴賓廳業務仍是澳門博彩業的未知數，亦不清楚貴賓廳博彩收益會再下跌多少。觀乎十一月表現，相信未有回穩跡象。然而，中場業務仍維持韌性，錄得90億元博彩收益。

野村指出，澳門十二月首六天的平均賭收僅5.3億元，較上一周跌3%。該行假設本月餘下時間日均賭收介乎5-至5.6億元，全月毛賭收將介乎157-172億元，雖然按月升1%-10%，但按年倒退21-28%。

該行認為，澳門賭業仍未走出困惑期，相信在去年、今年及明年會連續三年倒退，跌幅分別為3%、35%及8%。